Is globalisation great?

LCD Sound System – Someone great

Lors de la 11ième conférence annuelle de la Banque des règlements internationaux, les 21 et 22 juin 2012 à Lucerne (Suisse), Stephen Cecchetti a commis une petite hérésie.

Dans son allocution, intitulée « Is globalisation great?« , il nous dit, avec force statistiques, que le développement de la sphère financière, mesuré en termes d’emploi ou de valeur ajoutée,  n’est pas toujours compatible avec le progrès économique.

Voici donc, qu’au delà d’un certain seuil, l’exubérance du système bancaire et financier pourrait être corrélée à l’essoufflement des gains de productivité:

(…) the conclusion emerges that there  is a point where both financial development and the financial system’s size turn from good to bad. That point lies at 3.2% for the fraction of employment and at 6.5% for the fraction of  value added in finance. Based on 2008 data, the United States, Canada, the United Kingdom  and Ireland were all beyond the threshold for employment (4.1%, 5.7%, 3.5% and 4.5%).  And the United States and Ireland were also beyond the threshold for value added (7.7% and  10.4%).

Comme la libre circulation internationale des capitaux met du carburant dans le moteur du crédit et de la spéculation, l’auteur s’interroge sur l’optimalité des flux actuels.

En 2011, Stephen Cecchetti s’était distingué en affirmant qu’au delà de 85% à 90% du PIB, les dettes publiques, mais aussi celles des ménages et des entreprises, présentent plus d’inconvénients économiques que d’avantages.

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